【編者按】近期，國(guó)際地緣沖突加劇，美國(guó)引發(fā)的關(guān)稅爭(zhēng)議不斷，全球資本市場(chǎng)的波動(dòng)加大。截至4月25日，滬深300指數(shù)年內(nèi)下跌3.76%，重倉(cāng)美股科技股的美...
近期，國(guó)際地緣沖突加劇，美國(guó)引發(fā)的關(guān)稅爭(zhēng)議不斷，全球資本市場(chǎng)的波動(dòng)加大。
截至4月25日，滬深300指數(shù)年內(nèi)下跌3.76%，重倉(cāng)美股科技股的美國(guó)納斯達(dá)克綜合指數(shù)年內(nèi)大跌9.98%，美股科技成長(zhǎng)股跌幅較大。而一些投資者偏好的概念公司，更是頻繁上演暴漲暴跌的過(guò)山車(chē)行情。
二級(jí)市場(chǎng)的投資難度正在越來(lái)越大，最近經(jīng)常被人詢(xún)問(wèn)，相對(duì)看好什么類(lèi)型的資產(chǎn)?
個(gè)人的觀(guān)點(diǎn)，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不確定性較高的環(huán)境下，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，加上諸如Ai、機(jī)器人這些短期漲幅已大，這時(shí)候不妨適當(dāng)關(guān)注下紅利策略。
為什么要關(guān)注紅利策略?
什么叫紅利策略?
是一種以“高股息分紅”為核心的投資策略，主要通過(guò)篩選并長(zhǎng)期持有分紅穩(wěn)定、股息率較高的標(biāo)的，以獲取穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅收益和潛在資本增值。
為什么說(shuō)當(dāng)前紅利策略具有較高的吸引力：
一、市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，高股息資產(chǎn)防御性強(qiáng)
4月以來(lái)，A股市場(chǎng)受海外關(guān)稅政策不確定性、財(cái)報(bào)季業(yè)績(jī)分化等因素影響，震蕩加大，而高分紅產(chǎn)品在市場(chǎng)調(diào)整時(shí)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。
二、利率下行 資產(chǎn)荒，高股息資產(chǎn)性?xún)r(jià)比凸顯
當(dāng)前，我國(guó)利率下行趨勢(shì)明顯，10年期國(guó)債收益率降至1.66%的歷史低點(diǎn)，銀行理財(cái)、貨幣基金收益持續(xù)走低，資金尋求更高收益的穩(wěn)健資產(chǎn)。
三、政策推動(dòng) 分紅改革，紅利資產(chǎn)長(zhǎng)期受益
近年來(lái)，監(jiān)管層鼓勵(lì)上市公司提高分紅比例，“國(guó)九條”強(qiáng)化分紅監(jiān)管，企業(yè)分紅意愿明顯增強(qiáng)。，
截至4月27日22時(shí)，A股共有4354家上市公司披露2024年年報(bào)，其中，3123家上市公司擬進(jìn)行2024年度現(xiàn)金分紅，占比約為71.73%，現(xiàn)金分紅的上市公司比例大增。
一手紅利，一手央企
作為紅利策略來(lái)說(shuō)，也有很多種類(lèi)，哪種相對(duì)更值得關(guān)注?
中證國(guó)新央企股東回報(bào)指數(shù)(932039，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“央企股東回報(bào)指數(shù)”)，采用的紅利策略是一種“高分紅 回購(gòu)”雙維度的股東回報(bào)策略，結(jié)合了傳統(tǒng)紅利投資的優(yōu)勢(shì)與央企特有的政策支持和財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。
第一、聚焦紅利策略，囊括50只高分紅央企，行業(yè)分布均衡。
從投資角度講，分紅與回購(gòu)是提高央企上市公司質(zhì)量的重要路徑，紅利策略與央企高分紅特征相匹配，反映央企上市公司質(zhì)量。
該指數(shù)選取國(guó)務(wù)院國(guó)資委下屬分紅、回購(gòu)水平較高的50只上市公司作為成份股，綜合反映了高分紅央企上市公司的表現(xiàn);指數(shù)聚焦高分紅央企，通過(guò)股利支付率、股息率等指標(biāo)選樣和加權(quán)，選擇有分紅具有連續(xù)性和可持續(xù)性的上市公司。
數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)公司，統(tǒng)計(jì)時(shí)間截至2025.4.25，指數(shù)成份股展示不代表個(gè)股推薦
該指數(shù)前十大權(quán)重股中包括中遠(yuǎn)海控、中國(guó)神華、中國(guó)石化、寶鋼股份、魯西化工等多家央企上市公司。
央企股東回報(bào)指數(shù)涵蓋了各行業(yè)的高分紅央企。行業(yè)分布較為均衡，前三大行業(yè)為交通運(yùn)輸(17.7%)、建筑(10.6%)、鋼鐵(7.5%)。前五大行業(yè)集中度為48.8%;前十大成份股權(quán)重合計(jì)權(quán)重為35.2%;前十大成份股平均股息率達(dá)5.0%。
第二、指數(shù)盈利質(zhì)量好、具有估值優(yōu)勢(shì)。
從盈利能力方面來(lái)看，近年來(lái)央企股東回報(bào)指數(shù)ROE穩(wěn)定在10%左右，高于A股平均水平，體現(xiàn)出央國(guó)企較強(qiáng)的“價(jià)值創(chuàng)造”能力。
從分紅看，成份股分紅水平高，目前央企股東回報(bào)指數(shù)的股息率(TTM)達(dá)4.6%，強(qiáng)于央企綜指及各寬基指數(shù)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，數(shù)據(jù)區(qū)間為2015/1/5-2025/3/31，其中央企股東回報(bào)、國(guó)新央企綜指以2023年成份股計(jì)算往期PE(TTM)
而從PE看，央企股東回報(bào)指數(shù)當(dāng)前成分股的估值水平(PE-TTM)為11.32x，低于央企綜指及各寬基指數(shù)，具有較大的估值優(yōu)勢(shì)。
第三、指數(shù)歷史長(zhǎng)期業(yè)績(jī)出色
2017年以來(lái)，央企股東回報(bào)指數(shù)累計(jì)上漲84.5%，跑贏滬深300指數(shù)43.4%，歷史長(zhǎng)期業(yè)績(jī)出色。
與其他紅利指數(shù)相比，跑贏中證央企紅利6.4%;與央企指數(shù)相比，跑贏國(guó)新央企綜指62.0%。
(數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind;數(shù)據(jù)截至2025/3/31;上表中指數(shù)均為全收益指數(shù);指數(shù)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn))
展望未來(lái)，在“中國(guó)特色估值體系”與“國(guó)央企改革”交叉的政策背景下，國(guó)企價(jià)值重估或成為市場(chǎng)的一條中長(zhǎng)期投資主線(xiàn)，一些具備明顯優(yōu)勢(shì)的央企股或面臨長(zhǎng)期的投資機(jī)遇。
值得重點(diǎn)關(guān)注
匯添富中證國(guó)新央企股東回報(bào)ETF聯(lián)接基金(基金代碼：A：019365;C：019366)，緊密跟蹤央企股東回報(bào)指數(shù)，投資者可以借助該指數(shù)基金一鍵分享央企紅利。
綜合看來(lái)，該產(chǎn)品既保留了傳統(tǒng)紅利指數(shù)的防御性，又通過(guò)央企回購(gòu)機(jī)制和政策支持增強(qiáng)了長(zhǎng)期回報(bào)潛力。 所覆蓋的行業(yè)，相對(duì)分散但聚焦高現(xiàn)金流領(lǐng)域，是適合當(dāng)前低利率市場(chǎng)環(huán)境下的底倉(cāng)配置。
最后介紹一下匯添富基金，該公司多次榮獲金牛獎(jiǎng)，是一家在主動(dòng)權(quán)益、固定收益業(yè)務(wù)、指數(shù)產(chǎn)品條線(xiàn)均有深厚積累的綜合性資產(chǎn)管理公司。
匯添富目前已正式推出指數(shù)子品牌“指能添富”，并在指數(shù)產(chǎn)品布局上建立了寬廣且有長(zhǎng)期生命力的指數(shù)產(chǎn)品線(xiàn)，實(shí)現(xiàn)了重點(diǎn)寬基、行業(yè)主題、指數(shù)增強(qiáng)、SmartBeta、固定收益、全球投資的全面覆蓋。
依托強(qiáng)大的公司平臺(tái)，匯添富中證國(guó)新央企股東回報(bào)ETF聯(lián)接基金(基金代碼：A：019365;C：019366)值得重點(diǎn)關(guān)注。
免責(zé)聲明：基金有風(fēng)險(xiǎn)，不保證本金不受損失，不保證一定盈利，投資需謹(jǐn)慎。以上觀(guān)點(diǎn)僅代表作者個(gè)人意見(jiàn)，不代表基金公司立場(chǎng)，也不構(gòu)成對(duì)閱讀者的投資建議。文章內(nèi)容僅供研究和學(xué)習(xí)使用，所涉及的股票、基金等均不構(gòu)成任何投資建議。
風(fēng)險(xiǎn)揭示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金管理人依照恪盡職守、誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，但不保證投資于本基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件以詳細(xì)了解產(chǎn)品信息。本基金屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)(R3)產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型(C3)及以上的投資者，客戶(hù)-產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)匹配規(guī)則詳見(jiàn)匯添富官網(wǎng)。在代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)認(rèn)申購(gòu)時(shí)，應(yīng)以代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)規(guī)則為準(zhǔn)。本產(chǎn)品由匯添富基金管理股份有限公司發(fā)行與管理，代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。中證國(guó)新央企股東回報(bào)指數(shù)由中證指數(shù)有限公司(“中證”)編制和計(jì)算，其所有權(quán)歸屬中證。中證將采取一切必要措施以確保該指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對(duì)此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯(cuò)誤對(duì)任何人負(fù)責(zé)。
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