政策引導(dǎo)之下，A股公司現(xiàn)金分紅熱度持續(xù)高漲。隨著年報披露收官，上市公司最新現(xiàn)金分紅情況同步出爐。

Wind統(tǒng)計顯示，截至目前，超3600家A股公司披露年報分紅預(yù)案，或推動分紅進入實施階段，合計占到上市公司總數(shù)的近七成，擬派現(xiàn)總額累計超過1.6萬億元。

誰是這輪年報分紅潮的主力軍？從分紅總額來看，“中字頭”公司、國有大行和行業(yè)龍頭企業(yè)表現(xiàn)突出。目前，現(xiàn)金分紅總額的前三甲是工商銀行（601398.SH）、中國移動（600941.SH）和建設(shè)銀行（601939.SH），分別達到586.64億元、535.78億港元（約合人民幣499.4億元）和515.02億元。此外，中國石油（601857.SH）、中國神華（601088.SH）、貴州茅臺（600519.SH）等公司，擬分紅金額均超百億元。

不僅拿出“真金白銀”分紅，部分公司還推出高送轉(zhuǎn)方案。例如，比亞迪（002594.SZ）擬“10送8轉(zhuǎn)12派39.74元”，派現(xiàn)總額約120.77億元。另有多家公司打出利潤分配“組合拳”，不僅現(xiàn)金分紅，還轉(zhuǎn)增股本或送紅股。

“從今年年報季情況來看，分紅常態(tài)化趨勢顯現(xiàn)，政策引導(dǎo)效果顯著，A股公司的現(xiàn)金分紅規(guī)模與覆蓋面實現(xiàn)雙提升。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對記者表示。對于“高送轉(zhuǎn)”回歸市場，他提示稱，需警惕部分公司借“高送轉(zhuǎn)”掩蓋基本面疲軟等情況。

“中字頭”公司扛起現(xiàn)金分紅大旗

政策持續(xù)引導(dǎo)之下，A股市場自去年便掀起現(xiàn)金分紅熱潮，這種情況延續(xù)到今年年報季。

按上述統(tǒng)計口徑，目前，披露2024年年報分紅預(yù)案的A股公司共計3432家，另有238家公司的分紅已進入實施階段，合計3670家，占全部A股公司總數(shù)約67%。

從進度來看，中國銀行、寧德時代（300750.SZ）等146家公司的年報分紅已實施完畢，福耀玻璃（600660.SH）等近百家公司待實施分紅，其余兩千多家公司的分紅尚處于董事會預(yù)案階段。

今年的年報季里，哪些公司在豪氣分紅？

工商銀行成為“分紅王”，擬每10股派1.646元，分紅金額高達586.64 億元。緊隨其后，中國移動、建設(shè)銀行和招商銀行（600036.SH），分紅總額也均超過500億元。

包括上述4家在內(nèi)，年報現(xiàn)金分紅總額預(yù)計超百億元的A股公司，共計24家。

其中，3家分紅總額超400億元，為中國石油、中國神華和農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH）；2家超300億元，為貴州茅臺、中國海油（600938.SH）。此外，長江電力（600900.SH）、中國石化（600028.SH）等公司派現(xiàn)總額在100億元至200億元之間。

再從每股派息金額來看，每股派利超1元的公司有百余家。其中，貴州茅臺每股派息高達27.624元，九號公司-WD（689009.SH）每股派息11.31元。此外，古井貢酒（000596.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）、春風(fēng)動力（603129.SH）、比亞迪等，每股股利均在3元以上。

從行業(yè)分類看，銀行股是大手筆分紅的絕對主力。

24家擬派現(xiàn)金額超百億元公司中，上市銀行有6家，占比25%，除前述建設(shè)銀行等4家國有大行之外，還有興業(yè)銀行（601166.SH）和浦發(fā)銀行（600000.SH），后兩家的分紅總額分別達到220.21億元和120.34億元。

上市險企也是百億分紅大軍的主力。中國平安（601318.SH）、中國人壽（601628.SH）和中國太保（601601.SH），年報分紅總額分別達到293.34億元、127.19億元和103.9億元。

此外，高分紅公司還出現(xiàn)在石油石化、食品飲料、家電等行業(yè)，涉及中國石油、五糧液（000858.SZ）、美的集團等公司。

再從分紅比例來看，多家公司2024年年度的分紅比例超過30%，且部分公司的分紅比例較前一年有提升。

分紅預(yù)案顯示，中國神華擬“10派22.6元”，累積派現(xiàn)總額449.03億元。另據(jù)披露，該公司2024年度的分紅比例為76.5%，較2023年的75.2%進一步提升。

還有的公司分紅水平持續(xù)改善。據(jù)中國平安披露，該公司2024年全年股息每股現(xiàn)金為2.55元，同比增長5%，基于歸母營運利潤計算的現(xiàn)金分紅比例為37.9%，現(xiàn)金分紅水平連續(xù)13年保持上漲。

比亞迪等公司推高送轉(zhuǎn)方案

不僅掏出“真金白銀”分紅，年報季里，多家公司還打出分紅 送股、分紅 轉(zhuǎn)增的利潤分配“組合拳”。

目前，年報分紅進入實施階段的公司中，道通科技（688208.SH）、邦德股份（838171.BJ）等均采取“現(xiàn)金分紅 轉(zhuǎn)增股本”的方式。

其中，轉(zhuǎn)增比例較高的有：道通科技每10股派5元轉(zhuǎn)4.9股，擬派現(xiàn)總額2.23億元，擬轉(zhuǎn)增2.18億股；科林電氣（603050.SH）每10股派2元轉(zhuǎn)4.8股，合計派現(xiàn)金額0.55億元，轉(zhuǎn)增1.31億股。

此外，每10股轉(zhuǎn)增逾4股的公司，還有指南針（300803.SZ）、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)（300857.SZ）等。

擬“分紅 送股”的公司則有7家。岱美股份（603730.SH）擬“10股送3股派3.5元”，累計派現(xiàn)預(yù)計達5.78億元、派送紅股總數(shù)4.96億股。推出類似方案的公司還有大商股份（600694.SH）、電工合金（300697.SZ）等。

值得一提的是，還有3家公司推出高送轉(zhuǎn)方案，涉及比亞迪、新華網(wǎng)（603888.SH）和華圖山鼎（300492.SZ）。

此前的3月下旬，比亞迪發(fā)布2024年利潤分配方案，擬“10派39.74元”，累積派現(xiàn)120.77億元。但在一個月之后，公司拋出了高送轉(zhuǎn)的新方案。

公告顯示，比亞迪擬每10股送8股轉(zhuǎn)增12股派39.74元，累計派現(xiàn)將達120.77億元。

對此，比亞迪稱，這一現(xiàn)金分紅方案不會造成公司資金短缺，不影響公司償債能力，并稱公司業(yè)績指標符合實施高送轉(zhuǎn)方案的相關(guān)規(guī)定。

年報顯示，2024年，比亞迪增收增利，當年實現(xiàn)營收7771.02億元、歸母凈利潤402.54億元，分別同比增長29.02%和34%。

另兩家推出高送轉(zhuǎn)方案的公司中，新華網(wǎng)擬每10股送2股轉(zhuǎn)增1股派1.36元，累計派現(xiàn)0.71億元；華圖山鼎擬每10股送2.2股轉(zhuǎn)增1.8股派0.55元，累計派現(xiàn)772.68萬元。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，華圖山鼎去年業(yè)績增幅較大，當期實現(xiàn)營業(yè)收入28.33億元，同比上升1046.34%；凈利潤0.53億元，同比上升157.62%。而新華網(wǎng)則增收不增利，去年營收21.42億元，同比增長2.88%；凈利潤2.34億元，同比下降14.47%。

警惕上市公司借“高送轉(zhuǎn)”炒作

在新“國九條”等政策引導(dǎo)之下，自去年以來，A股市場掀起現(xiàn)金分紅熱潮。進入2025年，分紅熱度延續(xù)，多家上市公司在一季度派出“春節(jié)紅包”，在年報季繼續(xù)推出利潤分配預(yù)案。

政策層面，今年以來，監(jiān)管再度重申推動上市公司回報投資者。

上月初，證監(jiān)會主席吳清在兩會期間表示，證監(jiān)會把提高上市公司投資價值作為重要抓手，推動上市公司強化投資者回報，積極實施一年多次分紅、春節(jié)前分紅等。

3月中旬，滬深交易所發(fā)布修訂后的信息披露工作評價指引（下稱“指引”），加大現(xiàn)金分紅引導(dǎo)力度，在強化現(xiàn)金分紅監(jiān)管等方面作出完善。

指引明確，引導(dǎo)上市公司積極實施現(xiàn)金分紅，具體規(guī)定包括：進一步明確制定披露中長期分紅規(guī)劃、合理提高股息率、一年多次分紅等加分情形，鼓勵支持上市公司加大現(xiàn)金分紅力度，提高投資者回報水平。

對此，田利輝認為，監(jiān)管層通過強制分紅比例指引、優(yōu)化再融資與分紅掛鉤機制等，推動“分紅常態(tài)化”。

他結(jié)合數(shù)據(jù)分析稱，主板龍頭企業(yè)仍是分紅主力，但創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等高成長領(lǐng)域分紅增速更快，中小型科技企業(yè)分紅意識明顯強化，顯示政策引導(dǎo)從“被動合規(guī)”向“主動提質(zhì)”轉(zhuǎn)變。

對于高送轉(zhuǎn)，田利輝說，相較此前，近幾年“高送轉(zhuǎn)”在A股市場陷入沉寂，主要原因在于一些業(yè)績“偽增長”的上市公司，利用“高送轉(zhuǎn)”題材炒作，監(jiān)管對此作出嚴懲。

但他也認為，當前，市場推出高送轉(zhuǎn)的公司，多為業(yè)績高增長的硬科技、先進制造類企業(yè)。

“比亞迪等公司的高送轉(zhuǎn)，主要服務(wù)于市值管理需求。一方面通過擴大股本降低股價，吸引散戶參與；另一方面?zhèn)鬟f業(yè)績增長信心，對沖市場對新能源行業(yè)增速放緩的擔憂。”他說。

不過，田利輝進一步提示稱，投資者仍需警惕部分公司借“高送轉(zhuǎn)”掩蓋基本面疲軟。他建議，未來有關(guān)部門可進一步細化送轉(zhuǎn)與業(yè)績匹配的量化標準。

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