近日，統計局發布最新數據顯示，5月份，居民消費價格指數（CPI）環比下降0.2%，同比下降0.1%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。

進入2025年后，物價低位運行。CPI于1月份小幅反彈至0.5%，但隨后兩個月連續出現負增長，2月和3月分別錄得-0.2%和-0.1%的增速，4月小幅回升至-0.1%。

綜合市場分析來看，今年以來，物價總體保持低位運行，國內實體經濟供需矛盾是主要原因，國際能源價格下降的外部輸入性因素也有影響。

業內專家指出，近年來，我國經濟結構加快轉型升級，部分行業供給持續超過需求，這些因素對物價回升都有一定影響。但支持物價回升的積極因素也在不斷累積。各項宏觀政策加力擴內需，政策效果逐步顯現。供給側政策調整的作用也在不斷增強，供需實現良性循環，對于促進物價回升將有積極作用。

值得注意的是，促進物價合理回升需要規范部分行業的過度競爭問題。市場專家指出，當前物價低位運行與部分行業的內卷式競爭也有關系。近段時間，部分車企新一輪降價行為引發社會關注。鋼鐵工業協會指出，汽車企業卷價格讓上游鋼鐵企業也感受到了較大經營壓力。

業內專家表示，如果一個行業只拼價格、不拼質量，卷沒了合理的利潤空間，不僅不利于企業技術創新，也不利于保證產品質量，還可能把影響外溢到供應鏈上下游企業，導致整個產業鏈和行業低價過度競爭；反壟斷不僅要反哄抬物價，也要反低價傾銷，應盡快采取有效措施。

該專家認為，宏觀政策更加注重支持擴內需、促消費。外部不確定性影響依然較大，國內經濟結構也在加快轉型升級，經濟發展和宏觀調控要更加關注擴大國內有效需求，特別是消費需求。

另有業內專家認為，前期以舊換新等促消費政策效果明顯，未來也要關注提升居民可支配收入以及提高養老、醫療、教育等社會保障水平，從根本上提高居民的消費能力和消費意愿。

市場專家建議，進一步發揮二次分配的收入調節作用，著力擴大中低收入群體收入占比，有學者測算，在居民可支配總收入不變的情況下，中低收入群體收入占比提高1個百分點，可增加2500億元的消費增量。

我國已逐步邁入高質量發展階段，居民消費結構也在優化升級，對高品質服務的消費需求將持續上升。

市場專家認為，當前“以舊換新”政策補貼大多為耐用消費品，短期效果明顯，但隨著時間推移，補貼對消費的拉動效應將逐步減弱。服務消費則具有較大增長潛力。

近期，人民銀行推出的服務消費和養老再貸款工具，在市場看來，有助于推動企業提升服務消費供給水平，更好滿足群眾對高品質服務的需要，這也是未來宏觀政策支持促消費的重要方向。

市場權威專家強調，需要合理把握金融與消費的關系。金融可以從需求和供給兩端影響消費。

從需求端看，我國金融體系支持消費的力度較大，2024年末全部消費貸款余額58.7萬億元，是2010年末的7.8倍。消費金融類產品也不斷豐富創新，居民消費融資便利度明顯上升。

從供給端看，部分普惠領域的優質服務消費供給明顯不足，是未來金融政策支持促消費的重要著力點。

業內專家表示，借貸消費本質上是以未來收入作為擔保的超前消費行為，考慮到我國居民杠桿率已較高，發展消費金融也要考慮消費者的償債能力，注重挖掘有真實消費需求支撐的消費信貸客戶。

上述權威專家指出，理論上，降利率對促消費有一定作用，但消費貸款利率也并非越低越好。對居民來說，消費貸利率水平再低也是有融資成本的，需要以收入增長作為支撐；從銀行角度看，消費貸利率水平必須覆蓋運營成本，兼顧金融促消費與金融機構自身可持續經營。

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