本站 消息，3 月 13 日，Bybit 聯(lián)創(chuàng)兼 CEO Ben Zhou 在社交媒體上發(fā)文談?wù)撈鋵?duì)「Hyperliquid 上巨鯨 ETH 頭寸大規(guī)模清算」的看法稱：
「這最終引發(fā)了關(guān)于杠桿、DEX 與 CEX 提供低或高杠桿能力的討論。
本質(zhì)上發(fā)生的事情是一個(gè)巨鯨利用 Hyperliquid 的清算引擎退場(chǎng)。在大額資金 高倍杠桿的情況下，很難快速退出，市價(jià)單會(huì)有巨大的滑點(diǎn)，而嘗試通過(guò)提取浮盈資金來(lái)推高清算價(jià)格，觸發(fā)清算后讓 Hyperliquid 以清算價(jià)格接管整個(gè)頭寸，則可以順利脫身。遭受損失的就是 Hyperliquid。
在這種情況下，CEX 和 DEX 面臨同樣的挑戰(zhàn)，Bybit 的清算引擎在巨鯨被清算時(shí)也會(huì)接管整個(gè)頭寸。目前 Hyperliquid 已經(jīng)降低了整體杠桿，這是一種方法，可能也是最有效的方法，但這會(huì)損害業(yè)務(wù)，因?yàn)橛脩粝Ｍ荛_設(shè)更高的杠桿。此外，Hyperliquid 還可以考慮部署動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)限制機(jī)制等工具：隨著頭寸變大，整體杠桿根據(jù)頭寸規(guī)模減少。在 CEX 中，這種巨鯨的開倉(cāng)量會(huì)降至約 1.5 倍。然而，如果用戶使用多個(gè)賬戶（無(wú) KYC，開戶成本極低）來(lái)實(shí)現(xiàn)相同目標(biāo)，這并不能解決問(wèn)題。
那么這就引出了 DEX 是否真的希望在長(zhǎng)期內(nèi)保持高杠桿并避免這個(gè)問(wèn)題，他們可能需要部署許多 CEX 級(jí)別的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，如市場(chǎng)監(jiān)控以發(fā)現(xiàn)濫用者和市場(chǎng)操縱者，OI 限制以控制整體 OI 等等。即使 Hyperliquid 目前降低了杠桿（BTC 至 40 倍，ETH 至 25 倍），仍然可能被濫用。
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