Coinbase 周四向全力投入的上市公司發出了嚴厲警告比特幣：現在收益可能令人上癮——但是一旦音樂停止并且價格下跌，災難就可能隨之而來。
在一個報告關于2025年下半年加密市場的前景，Coinbase研究主管David Duong預測，近期美國企業發行數十億美元比特幣債券的趨勢可能在不久的將來帶來看漲勢頭，但從中長期來看，將對整個加密生態系統構成“系統性風險”。
繼 Strategy 和特斯拉等大型上市公司斥資數十億美元收購比特幣之后，近幾個月來，超過一百家其他類似的華爾街上市公司也紛紛效仿。據統計，目前共有 126 家上市公司持有 819,857 個比特幣。BitcoinTreasuries.net—截至撰寫本文時，該金額超過 870 億美元。
Coinbase 表示，這種動態已經產生了潛在的“克隆攻擊”情景，病毒式傳播的趨勢可能很快就會引發毀滅性的后果。
Coinbase 的 Duong 表示，12 月，上市公司購買比特幣的動機變得太誘人，不容忽視。當月，新的會計規則該法案生效后，允許這些公司將未實現的加密貨幣收益計入賬簿。
這一發展恰逢比特幣價格大幅上漲（且仍在持續）之際。因此，近幾個月來，數十家上市公司已累計向這一全球頂級加密貨幣投資數十億美元，以此輕松推高股價。
甚至連唐納德·特朗普總統自己的上市媒體公司也籌集了24億美元上個月，比特幣基金會開始培育自己的比特幣金庫，以順應游戲驛站并且許多其他公司最近也紛紛加入進來。
然而，Duong 警告稱，當比特幣價格開始下跌時，這些通過發行可轉換債券籌集廉價資金購買加密貨幣的公司將不得不開始償還投資者，并可能被迫“出售其加密貨幣資產，可能會蒙受損失?！?span style="display:none">TEe幣圈網 - 區塊鏈數字貨幣實時行情平臺
Duong 寫道：“因此，人們擔心，許多實體為了償還債務而同時進行不加區分的拋售，可能會導致市場清算和更廣泛的加密貨幣拋售。”
他繼續說道：“如果價格開始下跌，這些實體感覺到退出空間縮小，其他實體可能也會爭相拋售，從而在出現任何實際債務償還問題之前就破壞市場穩定。”
盡管該分析師預計此類災難不會像過去的加密貨幣崩盤那樣具有破壞性，并且“即使面對此類風險，也對比特幣的上升軌跡充滿信心”，但他仍然將這種結果的潛在損害歸類為“系統性”。
最近幾天，分析師們也開始敲響類似的警鐘。上周，渣打銀行預測如果比特幣價格跌破 90,000 美元，大約一半擁有比特幣債券的非加密上市公司將會陷入困境。
上個月，Coinbase 首席執行官 Brian Armstrong說像 Strategy 那樣全力投入比特幣儲備，在早期會是一個“過于冒險”的舉動。
編輯安德魯·海沃德
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